DAppTotal 近期出品的《2019年度 DeFi 行业报告》中，重点就 MakerDAO 过去一年的数据成绩展开了全盘辨别。从报告中我们可以显现出，过去一年，MakerDAO 在 DeFi 借贷平台中一直牢牢地占有龙头地位，但其还预想到高枕无忧的时候，依然面对来自其他 DeFi 产品的竞争威胁。2019年，除 MakerDAO 之外，整个行业早已呈现了多元化的伸延发展，经常出现了 Compound、dYdX、Uniswap、Synthetix 、instaDApp 等一系列金融创新模式产品。

众所周知，由于区块链技术对外开放、半透明的特性，使得 DeFi 产品具备较强的可人组特性，从MakerDAO 买入的DAI可以存储于 Compound 再行债过来 dYdX 交易。如图1右图，我们通过分析多个 DeFi 产品的用户画像（CDP）也找到，有所不同平台之间用户不存在较小程度的重合。这意味著，众 DeFi 平台之间功能上看起来不会相互补位，实质上竞争态势却很僵持。

比如：在去年 Maker 借款利率维持在20.5%的高位时，就一度经常出现用户把 Dai 存进 Compound、dYdX 等产品吃息的情况，那段时间，Maker 的存贷市场需求皆有所下降，而 Compound 和 dYdX 的平台用户量和锁住仓量皆经常出现大幅度上升。应当谈，Maker 正处于中央银行的中心角色，每一次调息都会对 Compound、dYdX 等其他商业银行的市场环境产生直接影响。

但有一点认同的，当前 DeFi 行业整体受众规模还较小，Maker 一定放不期望肥水流向外人田局面的经常出现。为此，去年 11月18日，MakerDAO 发售多抵押 Dai（MCD），以期转变此种局面，展现出在：1、Maker 追加了存款利率（DSR），无意抢回原本流向 Compound、dYdX 的市场的 Dai；2、Maker 上线了多抵押资产、去中心化交易所 Oasis Trade 等，更进一步完备自身产品派生业态，以堵住 Dai 的流入。据 DAppTotal 02月10日数据表明，截至目前 Dai 的总供应量为1.15亿枚，Sai 的总供应量为2,259万枚，自多抵押 Dai 上线以来，Sai 向 Dai 总计移往了1.03亿枚。

从数据来看，Maker 自多抵押 Dai 上线以来仍然尝试做到的 Sai 像 Dai 的迁入工作，早已相似尾声。在此期间，多次用下调 Dai 的存款利率和借款利率的经济调节方式来引领用户展开移往。目前来看，Sai 向 Dai 的移往基本上早已宣告已完成。

那么，Sai 的迁入已完成，不会对整体 DeFI 市场产生怎样的影响呢？特别是在是 Compound、dYdX 等产品。如图2右图，自去年11月初，Maker 月发售多抵押 Dai 之前，原本锁住在 Compound、dYdX 平台中的 Sai 的数量就开始骤减。

以 Compound 为事例，11月05日，Sai锁住仓量为2,206万枚，而3个月后的 02月04日，Sai 锁住仓量只剩207万枚，削减幅度约90.61%。dYdX 就更加显著了，最低427万枚 Sai 完全被清零。不过，Compound、dYdX 等平台是享有众多抵押资产的资产池，比如 ETH、USDC、REC、ZRX 等。

以 Compound 数据为事例，11月01日 总锁仓1.25亿美元中，Sai 占到1,657万美元，锁仓大头主要还是 ETH。如下图3右图，Sai 的大幅度撤走，短期不会对其平台锁仓产生一定影响，但从实际锁仓数据趋势来看，影响并会过于大。那么，确实的影响在何处呢？1）DeFi 市场的权利流通性短期阻碍之前 DAppTotal 写出过一篇分析文章称之为，《需求量近超强发售总量，Dai 成 DeFi 借贷平台流通之王》，当中就提及了 Dai 仅次于的价值是增进了 DeFi 平台间的互通性。

此前，网卓新闻网，Maker 没上线存款利率，用户在 Maker 抵押资产分解的 Dai，不会自由选择放在 Compound、dYdX 等平台不吃利息，现在 Maker 也上线了存款利率，Dai 流出去的必要性就并不大了。2）DeFi 财经不会出未来竞争主战场原本，Maker 的用户受众群体，主要为符合矿工不卖币前提下的还清市场需求，应用于场景较为较宽。

Maker 上线 DSR 存款利率后，不会引领市场杜绝更加可观的财经市场需求。要告诉，作为主要竞争对手，Compound 主打的经营方向仍然是存款赚到利息，这一点，Maker却是快了一拍电影。

但 Maker 的重新加入不会让 DeFi 财经市场显得更加有看点。在可意识到的未来，有所不同 DeFi 平台间环绕财经市场需求进行的存款利率竞争也一定少不了。如下图4右图，Maker 和 Compound、dYdX 等平台间的存款利率，不会在市场调节作用下相互影响。

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